花猫哥哥：美股第4次熔断后–未来全球资本市场的推演 |2020-3-22
时间:2020-03-22 20:25
最近全球资本市场连续暴跌，美股熔断跌停都有4次，第一次大家还兴高采烈宣称见证历史，后来熔断多了就麻木了，看来未来美股只有来个单日二次熔断才能刺激吃瓜群众的神经。 与全球资本市场一片腥风血雨相比，中国股市简直就如同黑夜中的萤火虫一样耀眼。
2020年美股道琼斯指数跌了30%，我们上证指数只跌了11%； 美股标普跌了25%，我们深圳指数只跌了3.94%； 美股纳斯达克跌了22%，我们创业板反而涨了5%。 所以，最近很多金融圈的专家以及机构比较乐观，认为我们A股将逐渐摆脱外围市场的影响，走出独立的行情。 很多人来问我的看法，我觉得这是一个很有意思的话题，资本市场的趋势与经济、货币政策以及当下的疫情息息相关，所以，今天就这个话题谈谈我的观点。 1 水比油贵 我曾经在知识星球谈过一个观点，中国资本市场是一个相对独立的市场，一般来说，外围市场的震动对我们只有情绪性影响，除非出现极端情况，否则外围市场不可能对中国资本市场产生实质性影响。 那么，什么是“极端情况”呢？ 就是全球经济危机冲击了中国经济基本面。 现在恰恰遇到的是这种极端情况。 最近国际油价一路暴跌，布伦特油价从年初最高点近70美元/桶跌到3月18日24.5美元/桶，差不多打了3.5折，完全一副跳楼的架势。
为啥原油价格暴跌？ 现在网上流传一种阴谋论观点——这是万恶的美帝联合沙特搞的阴谋，目的就是狙击俄罗斯，顺便给中国制造“输入型通缩”。 我对这类阴谋论是不认同的，阴谋论最大的问题就是靠臆想来推导逻辑，没有可靠的证据来佐证观点，所以一般阴谋论你很难去证伪。 但是这个美帝策划了油价暴跌的阴谋也太离奇了一点，因为理论上一个阴谋起码要符合“损人利己”——或者至少“损人不利己”的目标。 但是这个美帝的“阴谋”虽然对俄罗斯伤害很大，但是对沙特的伤害也绝对不轻，关键是这个阴谋还会打爆美国自己的页岩油产业，同时是造成美国资本市场暴跌的推手之一！ 最近因为资本市场连续暴跌，川普与美联储已经急得要当裤子了，美国经济已经处于全面衰退的边缘！在这个节骨眼上，美国还会策划一个打爆自己能源产业的阴谋——是嫌自己的经济死得不够快吗？ 下面我们来分析原油暴跌的真实原因。 原油暴跌的导火索是沙特与俄罗斯没有达成协议——但这只是表象，国际油价暴跌有它自身的逻辑。 俄罗斯每日出产石油1100万桶，每桶油价下跌10美元每年出口收入就要减少400亿美元以上，国际油价从70美元跌到25美元，大家算算俄罗斯外汇收入要减少多少？接近2000亿美元！ 因为原油暴跌，俄罗斯卢布兑美元汇率已经狂贬值25%！大家知道汇率贬值25%意味着什么吗？意味着进口会锐减。 俄罗斯基础工业能力很差，很多生活必须品都需要从国外进口，如果因为汇率贬值大幅度影响进口，直接就会导致俄罗斯物价飙升，社会动荡。 沙特也不好过。 别看这个国家有老天爷赏饭吃，一副狗大户的做派，其实大户也有大户的难处。 沙特的体制大家都懂的，为了维护这个体制沙特过去都是直接撒钱补贴国内民众的生活，最近几年因为页岩油革命导致国际油价低迷，沙特已经连续6年出现财政赤字——大户也怕坐吃山空啊。
现在油价杀到二十几美元的低价，我都不知道沙特王爷未来怎么去补贴国内的民众，如果削减补贴，政局就不稳了。 大家想一想，如果沙特与俄罗斯达成协议就能稳定油价，它们有啥理由不这样干？所以，符合逻辑的结论只有一个——达成协议也没用！国际油价照样跌！ 现在一桶油才25美元，一桶油大概有159升，简单的换算一下，一升原油才1元人民币，比纯净水的价格还便宜得多。 为啥水比油贵？ 石油是工业的血液，汽车、航天、化工产业都需要石油，没有石油就没有现代制造业，正常逻辑石油怎么看也不应该比水还便宜，但是，全球资本市场投资者偏偏都认为油就应该比水便宜！
为什么？ 因为新冠病毒疫情扩散造成了这个奇葩的逻辑！ 当疫情在全球全面爆发，大部分人都将被病毒死死按在家里，这个时候石油就没有用处！而水则是生活必不可少的物资——特别是未来经济危机爆发后还有可能自来水、天然气供应出问题，届时纯净水就是可以救命的玩意。 这就是资本市场的预期逻辑，不是啥惊天大阴谋，就是对未来预期极度悲观。 大家想一想，如果未来真如同资本市场预期一致，全球经济是个啥样？ 当然，中国作为全球石油最大的进口国，对于国际油价的暴跌，自然也不能坐视不理。
这种级别的油田是不可能“恰好”在这几天才“发现”的，但是“恰好”在国际油价极度低迷的时候放出这个新闻，其实就是给全球市场传递一个信息——全球最大的石油进口国未来进口石油需求会减少了！ 这不是阴谋，是阳谋。 趁你病，要你命！让低迷的油价雪上加霜。 中国每年进口石油要花费1000多亿美元，油价从40—70美元的区间砸到25美元，如果持续一年至少可以为中国省下好几百亿美元——这可不是什么“输入型通缩”，而是实实在在省下一大笔钱。 我国对于新冠肺炎患者实施免费检测+免费治疗，这让国家财政付出了沉重的代价。 在抗疫期间中央财政为了这个医疗费用直接支出1000多亿元，加上地方财政支出2000—3000亿人民币肯定是有的，但是国际油价暴跌为我们省下几百亿美元——相当于一票石油输出国帮中国防疫医疗费用买单了。 凭空省下几百亿美元是不是很爽？但是，与未来严峻的经济形势相比，这几百亿美元塞牙缝都不够。 2 亚马逊的大数据 美国时间3月16日，亚马逊给全球供应商发送了一个邮件，这个邮件内容是异乎寻常的——从3月17日开始，除了生活必要物资以及医疗产品，其余产品一律不得入库。
这是啥意思？ 意思就是亚马逊经过评估认为，从3月17日开始，亚马逊这个在欧美市场首屈一指的电商平台就只可能卖点生活必要物资以及医疗产品，其余产品根本就不可能有销售。 亚马逊的大数据分析是世界顶尖水平，它能做这样重大的决策一定有相当扎实的数据支撑。 那么亚马逊这个决策描述了什么样的预期呢？ 预期就是未来欧美国家民众会待在家里无法出门，无法消费！ 这个预期与石油市场投资者的预期是不是惊人的一致？因为只有人们待在家里无法出门，才符合水比油贵的逻辑！ 两个风牛马不相关的领域——一个是全球最大的电商平台，一个是原油市场的投资者，居然不约而同作出了同样预期，是不是这个预期成为现实的可能性会非常之高？ 未来欧美国家民众会待在家里无法出门！ 你细品这句话，想象未来经济会是啥样子？ 反正我是不寒而栗。 这里容我吹吹牛，我不但在3月初就预见到未来全球经济很不乐观，并且预期到全球资本市场将有一场剧震，这场剧震也会波及到我们A股，所以在3月3日—6日，整整一周我都在知识星球建议粉丝从股市撤退。 为啥我能有这个提前预判？ 因为我判断全球疫情大爆发不可逆转！ 其实做出这个判断也不难，根据公开的新闻很多人都可以梳理出同样的逻辑，只不过现在的人被太多虚虚实实的信息所干扰，对简单的事实视而不见。 3 欧美疫情爆发不可避免 要控制疫情本质就是一道数学题——你收治患者的速度一定要大于病毒传播的速度。 你要提高收治患者的速度就得大规模检测可疑症状人群，要配置足够的医疗资源，做到这两点才算及格。 中国作业是在这两点之外还动员了空前规模的人力进行社区拉网式入户筛查——当然，中国是逆天的存在，拿着太高的标准去要求其他国家好像也不大合适。 要降低病毒传播速度就得限制人员流动，把人员流动性降得越低越好。 看看欧美的措施，检测标准很高，检测范围很小，前期对人员流动基本不限制，还搞了一个口罩无用论的观点。 就这种做派，疫情不爆发真的没天理了。 现在随着形势越来越严峻，欧洲一些国家陆续出台了一些限制人员流动的措施，但是要控制疫情还远远不够啊！ 就算是抄中国作业最认真的意大利目前都还缺乏一个关键的环节——由于医疗资源被挤兑，所以，意大利医疗机构现在只收治重症患者，轻症患者还没能力收治，这是肯定不行的！ 轻症患者留在外面就是传染源！我们武汉也是建设了方舱医院，将所有的轻症以及疑似患者全收治才逆转了局面。 至于美国，情况更不堪，现在只是制定了检测免费的政策，扩大了检测范围，距离意大利的作业都还有很大的距离。 所以，在3月初我就敢肯定，欧美未来疫情全面爆发已经不可避免。 就欧美目前的防疫措施，我还没有看到有拐点的可能，未来它们的疫情会越来越严重。也就是说，未来欧美国家民众待在家里无法出门的预期实现的可能性越来越大。 4 大萧条到来 3月20日，美国银行宣布美国已经陷入衰退，而且预计美国经济2季度将萎缩12%——就是经济负增长12%，高盛更激进，十天前高盛还预计美国经济2季度将萎缩5%，3月20日高盛再次大幅度下调对美国经济的预期，这次预计美国2季度经济将创纪录的萎缩24%！
萎缩24%就是经济负增长24%！是不是很吓人？这里我就预言一下，美国未来经济的实际萎缩数据可能远比这个24%更大！ 不开玩笑，这次是全球性大萧条要来了！ 全球性大萧条来临，中国经济也很难独善其身。 2019年我国出口金额16万亿，其中美、欧、日出口占比超过35%，这就是5万多亿，去年我们GDP增长也就是5万多亿。 如果疫情全面爆发，欧美民众被按在家里无法出门——最多采购一点生活必要物资，估计就是水、食品、纸巾与医疗产品。 水与食品是本地供应，剩一点纸巾与医疗产品能有几个钱？出口基本算是归0，光是欧美日这一块出口归零就抹去去年我们全部经济增幅！ 欧美日之外其他国家需求也会锐减，就算没有疫情爆发，一个汇率贬值就足以干掉大部分国家的进口需求。 实际上，我担心的还不仅仅是出口贸易的问题，而是另一个更可怕的问题。
我最担心的就是这个！ 如果未来有更多的国家关闭边境，暂停航空与海洋运输，届时啥进出口贸易都别想了。 出口锐减会拖累国内消费，基建能弥补一下但是也很有限。所以，今年中国经济不但一季度数据会难看，而且二季度、甚至三季度数据也很不乐观。 5 全球资本市场的预演 现在，我对全球资本市场推演是这样的预期。 欧美股市还得继续跌，疫情不见拐点，欧美资本市场绝不可能见到拐点！每一次反弹，都是它们在坠入深渊过程中的挣扎，挣扎之后，它们还会向无底的深渊中继续坠落！ 现在欧美市场的股灾只是毛毛雨，暴风雨还在后面，美股的规则是这样——大盘单日跌7%熔断1次，单日跌13%熔断第二次，单日跌20%熔断第三次。 本月我们见证了4次熔断，可惜目前每天最多熔断了一次都是单日跌7%，未来我们或许可以看到美股出现创纪录的单日二次熔断甚至三次熔断的壮观场面。 外围市场一片腥风血雨，我们A股能独善其身吗？ 最近有多家机构呼吁在当下抄底，认为A股将摆脱外围市场影响走出独立的行情。
我与这些机构的观点不一样。 我们资本市场目前走得很强，这是投资者对中国前期防疫胜利的肯定，但是，我们资本市场目前最多是兑现了今年一季度业绩不好的预期，还没兑现今年2、3季度业绩不好的预期！ 大家现在对2季度充满期待，但是不要忘记，一季度虽然因为疫情影响了消费，出口基本还能保持正常，2、3季度消费会有反弹，出口却要塌下去一大块！出口塌陷反过来也会影响消费。 所以，现在绝不是抄底的时候，未来我们A股会被欧美一票猪队友拖累未来也会砸出一个黄金坑，但是我们资本市场的拐点将比欧美股市更早—— 在欧美股市全面崩溃的时候，在欧美国家陷入最黑暗的时刻，在东方的中国一定会率先出现一道晨曦！ 逻辑你们自己去想！ 理解了这个逻辑你就会明白，未来某一个时刻，才是十年之内最好的抄底机会。 在历经本次劫难之后，全球政治经济格局将产生极大的改变，说实话，我知道当下是百年未见的大变局，但是我之前也万万没有想到——这个百年大变局的推手居然是小小的新冠病毒。 塞翁失马，焉知非福啊！ |